Esto significa que los indicadores de inflación que la Reserva Federal sigue de cerca se están moviendo en una dirección favorable, lo que básicamente confirma que el proceso de subida de tipos de interés de la Reserva Federal está llegando a su fin.

 

¿La penúltima subida de tipos X?

En comparación con la declaración hecha en la reunión de tipos, la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente de la Fed, Jerome Powell, suele ser más notable.

En esa conferencia de prensa, los periodistas exploraron frenéticamente las preguntas de Powell sobre cuándo dejará de subir las tasas.

Al final, Powell no resistió la presión, a medias o “se filtró”, por lo que el mercado tendió a confirmar el pronto fin de las subidas de tipos.

Powell dijo que el FOMC está discutiendo aumentar las tasas unas cuantas veces más (un par más) hasta niveles restrictivos, para luego hacer una pausa;y dijo que los responsables de las políticas no creen que sea el momento de detener las subidas de tipos.

La mayoría de los participantes del mercado interpretaron esta afirmación (un par más) como dos subidas de tipos más.

Esto significa que las tasas de interés seguirán aumentando 25 puntos básicos en marzo y mayo, lo que implica un aumento de la tasa de política a un rango del 5% al ​​5,25%, en línea con las expectativas de tasas de interés máximas como se muestra en el informe de diciembre. Gráfica de puntos.

 

Sin embargo, a pesar de la insinuación de Powell de dos subidas de tipos más, el mercado espera sólo una más en marzo.

Actualmente, la expectativa de una subida de tipos de 25 puntos básicos en marzo es del 85%, y el mercado cree que la perspectiva de otra subida de tipos de la Fed en mayo ha disminuido.

 

Al mercado ya no le importa la Reserva Federal

Ha habido una feroz batalla entre el mercado y la Reserva Federal desde noviembre pasado, pero ahora el equilibrio entre el mercado y la Reserva Federal parece inclinarse a favor del primero.

En los últimos tres meses se ha producido un importante relajamiento de las condiciones financieras: los mercados bursátiles subieron, los rendimientos de los bonos cayeron, las tasas hipotecarias cayeron desde sus máximos y, en enero de este año, las acciones estadounidenses de hecho registraron su mejor desempeño desde 2001.

A partir del desempeño del mercado, las dos últimas subidas de tipos, el mercado asimiló casi en su totalidad los resultados de la subida de tipos hasta 50 puntos básicos y 25 puntos básicos por adelantado.

Existe una clara sensación de que el mercado está mucho menos preocupado por la Reserva Federal en comparación con el período anterior a diciembre de 2022: al mercado ya no parece importarle la Reserva Federal.

Si bien la Reserva Federal sigue aumentando las tasas de corto plazo, las tasas de mediano y largo plazo, que están influenciadas en gran medida por las expectativas de los inversionistas (como la mayoría de las tasas hipotecarias), han dejado de aumentar o han comenzado a disminuir gradualmente.

Además, datos de empleo y crecimiento económico incluso mejores de lo esperado no hicieron nada para cambiar la inclinación del mercado.

En general, el mercado cree que el nivel actual de las tasas de interés ha aumentado a un nivel que podría conducir a una recesión y que la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas este año.

 

Y con ese impacto, la tendencia a la baja de las tasas hipotecarias se vuelve más pronunciada.