¿La tasa hipotecaria marcará el comienzo del amanecer en un balance cada vez más reducido?
23/04/2022
La Reserva Federal mencionó en sus últimas actas que comenzará oficialmente a reducir su balance en mayo y predijo que podría ser el mayor de su historia.Después de que la Reserva Federal iniciara el ciclo de subidas de tipos de interés, también se ha incluido en la agenda el plan de reducir el balance.Algunos prestatarios pueden sentirse extraños ante la repentina “reducción del balance”.Cuando estalló el COVID-19 en 2020, la Reserva Federal comenzó a comprar grandes cantidades de bonos del mercado, con el objetivo de estimular la economía inyectando dinero en el mercado.Este proceso se conoce como política QE (Quantitative Easing).El resultado más directo de la política de QE es una reducción de las tasas de interés y un aumento de la liquidez del mercado.A través de la política de QE, el objetivo final de la Reserva Federal es reducir la tasa de interés agregando divisas al mercado, logrando así el propósito de estimular la economía.En los últimos dos años, el aumento vertiginoso de los precios del mercado de valores y de la vivienda, y la reducción de las tasas de interés hipotecarias, son todos causados por la política de QE.
La reducción del balance puede verse como una operación inversa de la política de QE. Su objetivo directo es reducir el número de ambos lados del balance al mismo tiempo, para lograr el propósito de reducir la circulación de moneda, que también trae un efecto opuesto a la política de QE.El efecto secundario de la política de QE es a menudo la inflación, y la inflación actual es "alta", por lo que después de que la Reserva Federal comienza a subir las tasas de interés, tiene que activarse y comenzar a reducir el balance general, para así aplicar un "doble freno". la inflación.
¿De qué manera será esta ronda de Balance general cada vez más reducido ¿llevarse a cabo?
Hay tres formas principales de reducir el tamaño de las compras de bonos;vender bonos directamente;y permitir que los activos sean redimidos automáticamente al vencimiento (redención), es decir, detener la reinversión al vencimiento.
Los tres métodos se pueden utilizar para reducir el tamaño del balance, reducir la cantidad de dinero en circulación para aumentar las tasas de interés y controlar la inflación.
Las actas de la última reunión de política monetaria publicadas por la Reserva Federal muestran que para combatir la creciente inflación, las autoridades “acordaron en general” reducir las tenencias de activos de la Reserva Federal en hasta 95.000 millones de dólares al mes.
Las actas también mencionan "principalmente a través de la reinversión del principal recibido de las tenencias de valores de SOMA", lo que significa que esta ronda de reducción será "pasiva", en lugar de venta activa, en la tercera forma mencionada anteriormente.Muchos economistas esperan que la Reserva Federal se proponga reducir su balance en unos 3 billones de dólares en tres años.Pero las actas no detallaron cómo se implementaría gradualmente el límite, un detalle que probablemente se anunciará en la reunión de mayo.Si la Reserva Federal continúa reduciendo su balance como se proyecta, será el más grande de su historia.
Encoger está acelerando , el impacto puede no intensificado
La última ronda de contracción tuvo lugar entre 2017 y 2019. Tomó mucho tiempo comenzar a reducir el balance después de cuatro aumentos de las tasas de interés en 2015. Y a la Reserva Federal le tomó todo el año alcanzar su tasa máxima de 50 mil millones de dólares al mes.
Esta ronda de reducción podría pasar de cero a 95 mil millones de dólares en tres meses.Los mercados esperan recortes anuales de más de 1,1 billones de dólares.Esto significa que para finales de este año o principios del próximo, se espera que el ritmo de contracción supere el total de todo el ciclo 2017-2019.
En comparación con la ronda anterior, la Reserva Federal ha reducido su balance a un ritmo más rápido y con mayor intensidad, y ha enviado una señal de ajuste más fuerte.¿Un plan "agresivo" para reducir el balance acelerará el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro?
Como se mencionó anteriormente, esta ronda de reducción será "pasiva" y consistirá en un cese de la reinversión en bonos.Sin embargo, la contracción "pasiva" del balance no forma una orden de venta en el mercado, no aumentará directamente el extremo largo del tipo de interés; el impacto sobre el tipo de interés es más indirecto.A juzgar por la reacción del mercado, los recientes aumentos vertiginosos de las tasas de interés del mercado, incluidas las tasas de los bonos del Tesoro y las tasas hipotecarias, ya han descontado el impacto de los posteriores aumentos de las tasas de interés y la contracción de los balances, y casi eligen el resultado más "águila".
Declaración: Este artículo fue editado por AAA LENDINGS;Algunas de las imágenes fueron tomadas de Internet, la posición del sitio no está representada y no puede reimprimirse sin permiso.Hay riesgos en el mercado y la inversión debe ser cautelosa.Este artículo no constituye un consejo de inversión personal, ni tiene en cuenta los objetivos de inversión específicos, la situación financiera o las necesidades de los usuarios individuales.Los usuarios deben considerar si las opiniones, opiniones o conclusiones contenidas en este documento son apropiadas para su situación particular.Invierta en consecuencia bajo su propio riesgo.
Hora de publicación: 23 de abril de 2022