Septiembre La velocidad de contracción se duplicó, el mercado tembló: ¡Las tasas hipotecarias subirán!
12/09/2022
Las subidas de tipos afectan con fuerza, la contracción duda
Hace tres meses, la Reserva Federal anunció que reducir el balance también estaba en su agenda después de iniciar el ciclo de subidas de tipos.
Según el plan publicado por la Reserva Federal, el tamaño de esta ronda de contracción será el mayor de su historia: 47.500 millones de dólares por mes durante tres meses a partir de junio, incluidos 30.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 17.500 millones de dólares en MBS (valores respaldados por hipotecas).
El mercado tenía más miedo a lo desconocido en el momento de la contracción que a la subida de tipos; después de todo, no se podía subestimar el impacto en el mercado de adoptar un enfoque tan radical para la contracción del balance.
Pero ahora han pasado tres meses y, en comparación con las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal a lo largo del año, el impulso simultáneo a la contracción parece tener poca presencia, y antes incluso había muchas opiniones que decían que la Reserva Federal no había empezado realmente a reducir el balance. , sino que en lugar de eso había ampliado subrepticiamente el balance para estabilizar los mercados de valores y de vivienda.
Sin embargo, ¿la reducción gradual es realmente sólo un truco fabricado por la Reserva Federal?De hecho, la Reserva Federal está siguiendo adelante con la reducción de estímulos, sólo que con una intensidad mucho menos agresiva de lo que todos pensaban inicialmente.
Como esperaba la Reserva Federal, se espera que la retirada de junio a agosto sea de 142.500 millones de dólares, pero hasta ahora sólo se han retirado alrededor de 63.600 millones de dólares en activos.
Fuente de imagen:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Menos de la mitad del plan original de contracción; en comparación con los grandes responsables de las subidas de tipos de interés, la Reserva Federal parece indecisa en términos de contracción.
Evitar la recesión, lento ritmo de contracción en las primeras etapas
La baja presencia de la primera ronda de contracción de junio a agosto se debe en gran medida al hecho de que la reducción real del tamaño de los activos de la Reserva Federal fue mucho menor de lo esperado, y el mercado se vio claramente más afectado por la agresiva política de subida de tipos de la Reserva Federal.
De hecho, en los primeros tres meses, la reducción de la deuda en bonos del Tesoro por parte de la Reserva Federal está básicamente en línea con el plan original, pero las tenencias de MBS no caen sino que aumentan, lo que generó muchas preguntas contra la Reserva Federal: ¿a dónde se fue dicha contracción?
De hecho, el mercado de MBS ya había experimentado una liquidación generalizada antes de que la Reserva Federal tomara su decisión sobre la reducción gradual.
En lo que va del año, la tasa hipotecaria a 30 años casi se ha duplicado desde el 3% original, lo que ha provocado un fuerte aumento de la presión sobre los compradores de viviendas, y algunos han visto aumentar sus gastos hipotecarios mensuales en más del 30%.El mercado inmobiliario se está enfriando rápidamente y la caída de las ventas de viviendas se amplía mes tras mes.
Créditos de imagen.https://www.freddiemac.com/pmms
La Reserva Federal posee hasta el 32% del mercado de MBS de 8,4 billones de dólares y, como mayor inversor individual en el mercado de MBS, abrir las compuertas a las ventas de deuda en un entorno de mercado así podría hacer subir aún más las tasas hipotecarias y, por lo tanto, provocar que el mercado inmobiliario enfriar demasiado rápido, lo cual es un riesgo.
Como resultado, la Reserva Federal ha desacelerado significativamente el ritmo de reducción de estímulos en los últimos tres meses, muy probablemente con miras al riesgo de recesión.
El mercado apenas puede ignorar la aceleración de la contracción
A partir del 1 de septiembre, el límite de la deuda estadounidense y la contracción de los MBS se duplicará y se elevará a 95 mil millones de dólares por mes.
Muchos informes predijeron que el mercado empezará a sentir el "frío" del tapering a partir de este mes, el panorama es tan déjà vu, pero el mercado difícilmente puede seguir "ignorando" la duplicación del tamaño del tapering después de septiembre.
Según la investigación de la Reserva Federal, la contracción aumentaría los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años en unos 60 puntos básicos a lo largo del año, lo que equivale a un total de dos o tres aumentos de tipos de 25 puntos básicos.
Con Powell reiterando su postura de "aumento de tipos agresivo", aunque sólo quedan tres aumentos de tipos en septiembre, noviembre y diciembre, pero en el efecto de la superposición de la contracción de doble velocidad y los aumentos de tipos, esperamos que el bono estadounidense a 10 años Aunque es probable que el rendimiento alcance un nuevo máximo del 3,5% a finales de este año, las tasas hipotecarias temen usarse en una nueva ronda de desafíos mayores.
Declaración: Este artículo fue editado por AAA LENDINGS;Algunas de las imágenes fueron tomadas de Internet, la posición del sitio no está representada y no puede reimprimirse sin permiso.Hay riesgos en el mercado y la inversión debe ser cautelosa.Este artículo no constituye un consejo de inversión personal, ni tiene en cuenta los objetivos de inversión específicos, la situación financiera o las necesidades de los usuarios individuales.Los usuarios deben considerar si las opiniones, opiniones o conclusiones contenidas en este documento son apropiadas para su situación particular.Invierta en consecuencia bajo su propio riesgo.
Hora de publicación: 13-sep-2022