¡Aumento de 75 puntos básicos, las tasas de interés hipotecarias disminuyen! ¿Por qué el mercado adoptó el guión de "reducción de tasas"?
08/08/2022
La Reserva Federal se vuelve más relajada
La Reserva Federal anunció en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de julio que la tasa de interés seguiría aumentando 75 puntos básicos, elevando la tasa de los fondos federales al 2,25%-2,5%.
Era una escena familiar, ya que las acciones estadounidenses se dispararon y los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron cuando llegaron los 75 puntos básicos.Así es, la historia fue similar en las reuniones del FOMC de mayo y junio.
Esta es la primera vez en los últimos 40 años que la Reserva Federal ha subido los tipos 75 puntos básicos seguidos.Es justo decir que la Reserva Federal ha sido bastante agresiva, pero ¿por qué el mercado adoptó el guión de “recorte de tipos”?
Hubo dos razones principales para la reacción positiva del mercado.Una es que el aumento de tipos estuvo dentro de las expectativas: el consenso para un aumento de 75 puntos básicos ya existía antes de la reunión.La otra razón es que el presidente de la Reserva Federal, Powell, insinuó en la conferencia de prensa posterior a la reunión: "probablemente será apropiado frenar el ritmo de los aumentos de tipos".
Powell: Probablemente será apropiado frenar el ritmo de los aumentos.
La mera mención de "probablemente se desacelerará el ritmo si aumentan" fue suficiente para desatar una alegría en los mercados, que incluso parecieron interpretar un aumento de 75 puntos básicos como un "recorte de 25 puntos básicos".
Con una sólida gestión de las expectativas, la Reserva Federal nos ha demostrado una vez más que las expectativas son mucho más importantes que los hechos.
Los mercados han tendido a revertir el rumbo al día siguiente de la reunión basándose en la referencia anterior, y la gestión de expectativas de la Fed sólo puede afectar el sentimiento de corto plazo del mercado.
Fuente:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Hasta ahora, sin embargo, el mercado no ha mostrado ninguna señal de cambio y las expectativas de un aumento más lento de las tasas parecen ser una interpretación razonable.
¿Hay una recesión?
El producto interno bruto del país, una medida del gasto total en bienes y servicios en toda la economía, cayó a una tasa anual del 0,9%, dijo el jueves el Departamento de Comercio.
La contracción se produce tras una caída del 1,6% en la actividad económica en los primeros tres meses del año y significa que Estados Unidos podría estar actualmente en una recesión técnica: dos cuartas partes de la caída del PIB este año.
En Estados Unidos, el grupo dentro del NBER que realmente hace el llamado a la recesión es el Comité de Fechado del Ciclo Económico.Pero las decisiones del comité a menudo llegan con retraso.(En 2020, el comité no declaró una recesión hasta que la economía se desplomó y 22 millones de personas estuvieron sin trabajo durante meses).
El NBER se centra más en el empleo y parece que el mercado laboral en Estados Unidos está al rojo vivo.La Casa Blanca, que ha estado rechazando la idea de que hay una recesión, ha señalado que el desempleo se encuentra en una tasa históricamente baja del 3,6%, aun cuando el Departamento de Comercio ha descubierto que la economía se ha contraído en los dos últimos trimestres.
De todos modos, hay pocas dudas de que la economía se está desacelerando y los pronósticos del mercado sobre aumentos de tasas este año han comenzado a caer, mientras que las expectativas de recortes de tasas han aumentado.
Wall Street espera que los tipos alcancen el 3,25% a finales de año, lo que significa que las tres subidas de tipos restantes de este año no superarán los 90 pb en total.
Parece que la Reserva Federal tendrá que considerar si renunciar a otra gran subida de tipos.
¿Bajará la tasa hipotecaria?
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó del 2,7% al 2,658%, el nivel más bajo desde abril, ya que las expectativas de subidas de los tipos de interés siguieron cayendo este año.
La tasa durada de las hipotecas a 30 años volvió a caer al 5,3% (Freddie Mac)
Tal como están las cosas, la tasa hipotecaria ha mostrado una tendencia a la baja y es probable que haya llegado al punto más alto.
El mercado predice que, a partir de ahora, el ritmo probable de la Fed para las siguientes subidas de tipos será el siguiente:
Un aumento de 50 pb en septiembre, acompañado de una tendencia a la desaceleración;
Un aumento de 25 pb en noviembre;
Una subida de 25 puntos básicos en diciembre y luego los tipos bajarán el año que viene.
En otras palabras, la Reserva Federal podría empezar a frenar las subidas de tipos de interés ya en septiembre, pero el ritmo de los aumentos posteriores depende de los datos de julio y agosto.
Pero si las cifras de inflación no bajan significativamente, el riesgo de una recesión puede llevar a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, y se espera que las tasas hipotecarias caigan aún más.
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Hora de publicación: 07-ago-2022