El IPC supera las expectativas: dos hechos, una verdad
27/09/2022
La inflación alcanza su punto máximo pero apenas disminuye
El martes pasado, el Departamento de Trabajo publicó datos que muestran que el IPC aumentó un 8,3% en agosto respecto al año anterior, mientras que las expectativas eran de un 8,1%.
Esta es la última publicación de datos de inflación antes del aumento de tasas programado para este mes, que sin duda generó el mayor interés en los mercados globales la semana pasada, cuando Wall Street fue golpeado por un doble golpe del “Martes Negro” en acciones y bonos.
En comparación con la tasa de inflación del 8,5% en julio, el IPC de agosto es sólo 0,2 puntos porcentuales superior a las expectativas del mercado, que ha estado en una tendencia a la baja durante dos meses consecutivos.Mucha gente puede tener dudas de por qué los mercados financieros siguen tan nerviosos.
Ya sabes, el día de la publicación de los datos se produjo la mayor caída en dos años, los rendimientos de los bonos estadounidenses se dispararon, los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años incluso alcanzaron un máximo de quince años.
¿Esta asombrosa volatilidad del mercado se debe únicamente a la “insignificante” diferencia esperada del 0,2%?
El relativo optimismo de las previsiones anteriores del mercado se debió a la fuerte caída de los precios de la energía en agosto, especialmente de la gasolina, que también se refleja en los últimos datos de inflación.
Sin embargo, estos datos también muestran que el shock de oferta provocado por la pandemia se ha convertido en inflación en toda regla y no ha disminuido como esperaba el mercado.
La aparentemente insignificante brecha de expectativas de 0,2 puntos porcentuales puede ocultar una situación mucho más grave de lo que reflejan las cifras.
Las expectativas de subida de tipos vuelven a ser altas
De hecho, los precios de la energía son casi la única buena noticia en este informe de inflación.
Más allá de eso, los precios están aumentando en casi todas las categorías principales, incluidos alimentos, alquileres, ropa, muebles, automóviles, atención médica y más.
Y como todos sabemos, los precios de la energía siempre han sido conocidos por su alta volatilidad, y no hay garantía de que los precios del petróleo, que se desplomaron en agosto, no volverán a subir en los próximos meses.
Si se observa de cerca la evolución de estos datos de inflación en plena “caída” de los datos parciales, no debería ser difícil entender por qué el mercado incluso apuesta de repente por un aumento de 100 puntos básicos.
Recuerde, la Reserva Federal ha aumentado las tasas en un total de 225 puntos básicos desde marzo, pero los aumentos de precios no parecen mostrar signos de desaceleración.
Actualmente, la herramienta FedWatch del CME Group muestra que la probabilidad de un aumento de tipos de 75 puntos básicos por parte de la Fed en septiembre ha aumentado al 77% y la probabilidad de un aumento de tipos de 100 puntos básicos es del 23%.
Fuente de la imagen: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
El mercado está empezando a comprender que la política restrictiva de la Reserva Federal no cambiará, al menos hasta finales de año, porque las acciones estadounidenses siempre enfrentarán la tendencia política de supresión.
Ruta de subida de tipos posterior.
La subida de tipos de 75 puntos básicos de la Reserva Federal en la reunión del 21 de septiembre era prácticamente segura.
Ante una inflación elevada sustentada por datos económicos sólidos, los funcionarios de la Reserva Federal han adoptado una postura para luchar contra la inflación y evitar que vuelva a subir.
El mercado ahora espera en general que la tasa de los fondos federales suba por encima del 4% al 4,25% para fin de año, lo que significa un total de al menos 150 puntos básicos de aumentos de tasas en las tres reuniones restantes de este año.
Esto supone un aumento de tipos de 75 puntos básicos en septiembre, luego al menos 50 puntos básicos en noviembre y al menos 25 puntos básicos en diciembre.
Si la tasa de política está por encima del 4%, se mantendrá en ese “rango restrictivo” durante mucho tiempo, como ha dicho Powell antes.
En otras palabras, ¡las tasas hipotecarias seguirán siendo altas durante bastante tiempo!Quienes necesiten una hipoteca deberían aprovechar la oportunidad antes de que se produzca la subida de tipos.
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Hora de publicación: 27 de septiembre de 2022