El discurso de ocho minutos de Powell aterrorizó
¿Todo Wall Street?
02/09/2022
¿Cuál es el secreto de este discurso?
La reunión anual de Jackson Hole es conocida en los círculos como la "reunión anual de banqueros centrales globales", es una reunión anual de los principales banqueros centrales del mundo para discutir la política monetaria, pero también tradicionalmente los líderes de la política monetaria global revelan el importante "viento" de la política monetaria. "veleta" del futuro.
¿Qué es lo que más preocupa a los inversores en esta reunión anual del banco central en Jackson Hole?Sin duda, el discurso de Powell es la máxima prioridad.
El presidente de la Reserva Federal, Powell, habló sobre el tema "política monetaria y estabilidad de precios", sólo 1.300 palabras, menos de 10 minutos de discurso, las palabras provocaron que todo el mercado desencadenara una enorme ola.
Este es el primer discurso público de Powell desde la reunión del FOMC a finales de julio, y el núcleo de su discurso esta vez son en realidad dos palabras: menor inflación.
Resumimos los contenidos clave de la siguiente manera.
1. Como era de esperar, los datos de inflación de julio mejoraron, la situación inflacionaria sigue siendo difícil y la Reserva Federal no dejará de subir los tipos a niveles restrictivos.
Reducir la inflación puede requerir mantener una política monetaria estricta durante algún tiempo; Powell no está de acuerdo en que el mercado esté descontando un recorte de tipos el próximo año
Powell destacó que gestionar las expectativas de inflación es fundamental y reiteró que el ritmo de subidas de tipos puede ralentizarse en algún momento del futuro.
¿Qué es el "nivel restrictivo"?Esto ya lo han afirmado altos funcionarios de la Reserva Federal: el tipo restrictivo estará "muy por encima del 3%".
La tasa de política actual de la Reserva Federal es del 2,25% al 2,5%.En otras palabras, para alcanzar el nivel de la tasa restrictiva, la Reserva Federal aumentará las tasas de interés al menos otros 75 puntos básicos.
En definitiva, Powell repitió con un estilo halcón sin precedentes que "la inflación no se detiene, las subidas de tipos no se detienen" y advirtió que la política monetaria no debería flexibilizarse demasiado pronto.
Powell es agresivo, ¿por qué las acciones estadounidenses temen una caída?
Powell dedicó sólo unos ocho minutos de su discurso a descarrilar por completo el estado de ánimo de los mercados bursátiles estadounidenses desde junio.
De hecho, las palabras de Powell no son muy diferentes de sus declaraciones anteriores, sino simplemente una actitud más resuelta y un tono más fuerte.
Entonces, ¿qué ha llevado a shocks tan severos en los mercados financieros?
El comportamiento del mercado tras la subida de tipos de julio no deja dudas de que la gestión de expectativas de la Reserva Federal ha fracasado.La posibilidad de frenar las futuras subidas de tipos ha hecho que la subida de 75 puntos básicos sea en vano.
El mercado es demasiado optimista, pero cualquier declaración de Powell que no sea lo suficientemente dura será interpretada como moderada, e incluso en vísperas de la reunión, parece haber una ingenua esperanza de que la retórica de la Reserva Federal dé un giro.
Sin embargo, el discurso de Powell en la reunión despertó por completo al mercado y destruyó todas las casualidades que antes no eran realistas.
Y hay una creciente conciencia de que la Reserva Federal no ajustará su actual postura agresiva hasta que logre su objetivo de combatir la inflación y que las tasas de interés altas puedan mantenerse durante un período significativo, en lugar de los recortes de tasas previamente especulados que podrían comenzar en los próximos años. mediados del próximo año.
Aumenta la probabilidad de un septiembre de 75 puntos básicos
Después de la reunión, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años estaba firmemente por encima del 3%, y la reversión en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 a 10 años se profundizó, con la probabilidad de un aumento de tasas de 75 puntos básicos en septiembre aumentando al 61% desde 47% anteriormente.
Fuente de la imagen: https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
El día de la reunión, inmediatamente antes del discurso de Powell, el Departamento de Comercio anunció que el índice de precios PCE para gastos de consumo personal aumentó un 6,3% interanual en julio, por debajo del 6,8% esperado en junio.
Aunque los datos del PCE muestran una moderación en el crecimiento de los precios, no debe subestimarse la posibilidad de una subida de tipos de 75 puntos básicos en septiembre.
Esto se debe en parte a que Powell enfatizó repetidamente en su discurso que es prematuro concluir que "la inflación ha bajado" basándose sólo en unos pocos meses de datos.
En segundo lugar, la economía sigue fuerte, ya que los datos del PIB y del empleo siguieron revisándose al alza, lo que redujo los temores del mercado a una recesión.
Fuente de la imagen: https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction- second- quarter-2022-08-25/
Después de esta reunión, es probable que haya un cambio en la forma en que se dirigen las expectativas hacia la política de la Fed.
"La decisión en la reunión de septiembre dependerá de los datos generales y de las perspectivas económicas", en caso de alta incertidumbre económica e inflacionaria, "hablar menos y observar más" puede ser una mejor opción para la Reserva Federal.
Los mercados están más engañados ahora que en cualquier otro momento de este año, y la ronda final de datos sobre empleo e inflación antes de la reunión de tipos de septiembre será especialmente importante.
Sólo nos queda esperar y ver si estos datos pueden sacudir la ya determinada subida de tipos de 75 puntos básicos en septiembre.
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Hora de publicación: 03-sep-2022