El informe final anual de la Reserva Federal: ¡cinco indicadores importantes!
26/12/2022
La semana pasada, los ojos de los mercados mundiales se volvieron una vez más hacia la Reserva Federal: al final de una reunión de tipos de dos días, la Reserva Federal anunciará sus decisiones de política monetaria para diciembre, junto con su último resumen trimestral de proyecciones económicas (SEP ) y diagrama de puntos.
Como era de esperar, la Reserva Federal desaceleró su subida de tipos el miércoles como se esperaba, elevando el tipo de los fondos federales en 50 puntos básicos hasta el 4,25%-4,5%.
Desde marzo de este año, la Reserva Federal ha aumentado las tasas en un total de 425 puntos básicos, y esta subida de tasas en diciembre coronó un año de ajuste y fue posiblemente el punto de inflexión más importante en el actual ciclo de subidas de tasas.
¿Y qué señales significativas dio la Reserva Federal para esta demostración de tasas de interés de fin de año?
¿Cómo se subirán las tarifas el próximo febrero?
Con la desaceleración de las subidas de tipos a 50 puntos básicos este mes, ha surgido una nueva tensión: ¿la Reserva Federal “pisará de nuevo el freno”?
En la reunión sobre tipos de interés que se celebrará a principios de febrero del próximo año, ¿cuánto aumentará los tipos la Reserva Federal?Powell respondió a esta pregunta.
En primer lugar, Powell reconoció que los efectos de la fuerte subida de tipos anterior “todavía persisten” y reiteró que el enfoque apropiado ahora es reducir la subida de tipos;sin embargo, la próxima subida de tipos se decidirá en función de nuevos datos y de las condiciones financieras y económicas del momento.
Como puede ver, la Reserva Federal ha entrado oficialmente en la segunda fase de subidas de tipos de ritmo lento, pero las subidas de tipos posteriores seguirán determinadas por un seguimiento estrecho de los datos de inflación.
Crédito de la imagen: Herramienta de vigilancia CME FED
Dada la inesperada desaceleración del IPC en noviembre, las expectativas del mercado para la próxima subida de tipos de 25 puntos básicos han aumentado ahora al 75%.
¿Cuál es la tasa de interés máxima para la actual ronda de aumentos de tasas?
La velocidad de las subidas de tipos ya no es actualmente el tema más importante en las deliberaciones de la Reserva Federal;lo que importa es qué tan alto debe ser el nivel final de la tasa de interés.
La respuesta a esta pregunta la encontramos en el diagrama de puntos de esta nota.
El diagrama de puntos se publica en la reunión sobre tipos de interés al final de cada trimestre.En comparación con septiembre, esta vez la Reserva Federal ha elevado sus expectativas sobre la tasa de política monetaria del próximo año.
El área con borde rojo en el gráfico siguiente es el rango más amplio de expectativas de las autoridades de la Fed para la tasa de política monetaria del próximo año.
Crédito de la imagen: la Reserva Federal
De un total de 19 autoridades, 10 creen que las tasas deberían elevarse a entre 5% y 5,25% el próximo año.
Esto también significa que se necesitan 75 puntos básicos acumulados de aumentos de tasas en reuniones posteriores antes de que las tasas puedan suspenderse o reducirse.
¿Cómo cree la Fed que alcanzará su punto máximo la inflación?
El Departamento de Trabajo informó el martes pasado que el IPC aumentó un 7,1% en noviembre respecto al año anterior, un nuevo mínimo para el año, lo que suma cinco meses consecutivos de caída interanual del IPC.
En ese sentido, Powell dijo: Ha habido una “disminución bienvenida” de la inflación en los últimos dos meses, pero la Reserva Federal necesita ver más pruebas de que la inflación está cayendo;sin embargo, la Reserva Federal también espera que la inflación caiga bruscamente durante el próximo año.
Fuente de la imagen: Carson
Históricamente, el ciclo de ajuste de la Reserva Federal ha tendido a detenerse cuando las tasas suben por encima del IPC; la Reserva Federal ahora se está acercando a ese objetivo.
¿Cuándo hará la transición a recortes de tipos?
En cuanto a avanzar hacia recortes de tipos en 2023, la Reserva Federal no ha dejado claro ese plan.
Powell dijo: "Sólo cuando la inflación caiga aún más hasta el 2% consideraremos un recorte de tipos".
Según Powell, el factor más importante en la actual tormenta inflacionaria es la inflación de servicios básicos.
Estos datos están influenciados principalmente por la fortaleza actual del mercado laboral y el crecimiento salarial persistentemente alto, que es la razón principal del aumento de la inflación de los servicios.
Una vez que el mercado laboral se enfríe y el crecimiento de los salarios se acerque gradualmente a la meta de inflación, la inflación general también disminuirá rápidamente.
¿Veremos una recesión el próximo año?
En el último resumen de pronóstico económico trimestral, los funcionarios de la Reserva Federal volvieron a elevar sus expectativas para la tasa de desempleo en 2023: se espera que la tasa de desempleo mediana aumente al 4,6 por ciento el próximo año desde el 3,7 por ciento actual.
Fuente de la imagen: la Reserva Federal
Históricamente, cuando el desempleo aumenta así, la economía estadounidense cae en recesión.
Además, la Reserva Federal ha rebajado su previsión de crecimiento económico para 2023.
El mercado cree que se trata de una señal de recesión más fuerte, que la economía corre el riesgo de caer en recesión el próximo año y que la Reserva Federal podría verse obligada a recortar los tipos de interés en 2023.
Resumen
En general, la Reserva Federal ha reducido el ritmo de las subidas de tipos por primera vez, allanando oficialmente el camino para aumentos lentos de los tipos;y la caída gradual de los datos del IPC refuerza las expectativas de que la inflación ha alcanzado su punto máximo.
A medida que la inflación continúa debilitándose, es probable que la Reserva Federal deje de subir las tasas en el primer trimestre del próximo año;puede considerar recortar las tasas en el cuarto trimestre debido a las crecientes preocupaciones sobre la recesión.
Crédito de la foto: Freddie Mac.
La tasa hipotecaria se ha estabilizado en un punto bajo durante los últimos tres meses y es difícil volver a ver un aumento significativo y probablemente caerá gradualmente en shock.
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Hora de publicación: 26 de diciembre de 2022