Después de casi un año de agresivas subidas de tipos, el mercado laboral finalmente está mostrando signos de enfriamiento y el número de nuevos empleados ha caído a su nivel más bajo en dos años.

Como mencionamos anteriormente, el foco principal sobre cuándo la Reserva Federal recortará las tasas a continuación es el mercado laboral.

Los datos sobre las nóminas no agrícolas de diciembre muestran que la subida de tipos de la Reserva Federal ha dado sus frutos.

Además, para deleite del mercado, la inflación salarial se enfrió significativamente en diciembre: los salarios promedio por hora aumentaron solo un 0,3% interanual y los salarios por hora crecieron a la tasa interanual más lenta desde agosto de 2021.

En una conferencia de prensa tras la subida de tipos de diciembre, el presidente de la Reserva Federal, Powell, destacó que los salarios son precisamente la cuestión crítica en la lucha contra la inflación en 2023.

Y las actas de la reunión de diciembre publicadas el miércoles pasado muestran que los participantes del FOMC creen que mantener un alto crecimiento salarial respalda la inflación subyacente en el sector de servicios (excluida la vivienda) y que, por lo tanto, es necesario promover aún más el equilibrio entre la oferta y la demanda en el sector de servicios. mercado laboral para reducir la presión sobre la masa salarial.

El importante enfriamiento de la inflación salarial proporciona nueva evidencia de que la inflación se está desacelerando aún más y allana el camino para que la Reserva Federal desacelere el ritmo de los aumentos de las tasas de interés.

 

La tasa de desempleo aumentará drásticamente

Aunque el mercado laboral se ha enfriado significativamente, la creación de 223.000 puestos de trabajo superó las expectativas del mercado por octavo mes consecutivo.

Sin embargo, detrás de este informe aparentemente “sólido” sobre las nóminas no agrícolas, se pasa por alto que el crecimiento del empleo es enteramente el resultado de que muchas personas tienen múltiples empleos.

En diciembre, había 132.299.000 trabajadores a tiempo completo en Estados Unidos, pero al mismo tiempo, el número de trabajadores a tiempo parcial aumentó en 679.000 y el número de personas con múltiples empleos aumentó en 370.000.

En los últimos diez meses, el número total de trabajadores a tiempo completo ha disminuido en 288.000, mientras que el número de trabajadores a tiempo parcial ha aumentado en 886.000.

¡Esto significa que el número de nóminas no agrícolas debería haber sido negativo en diciembre, según el número real de personas que consiguen nuevos empleos!

Y el “exagerado” informe sobre las nóminas no agrícolas parece haber cegado a la gente: es probable que la economía muestre los primeros signos de recesión.

Un examen de los datos históricos muestra que el mercado laboral en sí es un indicador rezagado y que tienden a ocurrir rápidos movimientos ascendentes en la tasa de desempleo cuando se detienen los aumentos de las tasas de interés o la política monetaria cambia hacia recortes de tasas.

Esto significa que es probable que la tasa de desempleo aumente considerablemente a lo largo del año después de que la Reserva Federal deje de subir las tasas de interés.

Los economistas del Bank of America incluso predicen que la tasa de desempleo aumentará del 3,7% al 5,3% este año, ¡lo que significaría 19 millones de personas sin trabajo!

 

Se espera que las tasas hipotecarias bajen

Como resultado de la desaceleración del mercado laboral y la inflación salarial, las apuestas del mercado sobre una subida de tipos de la Fed han disminuido, y el mercado espera ahora una subida de tipos de 25 puntos básicos en febrero, es decir, un 75,7%.

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años también ha caído más de 30 puntos básicos en una semana y se espera que las tasas hipotecarias caigan aún más.

A medida que la tendencia a la baja de la inflación se consolide, los ojos de la Reserva Federal estarán puestos en el mercado laboral en etapas posteriores.

Ellen Zentner, economista jefe de Morgan Stanley, también enfatizó que es probable que el próximo indicador clave sea el mercado laboral, no el IPC.

 

A medida que el mercado laboral se enfríe, la inflación disminuirá más rápidamente y el mercado hipotecario comenzará a recuperarse.