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¡Otro giro! El crecimiento del PIB supera las expectativas. ¿Sigue siendo posible un recorte de tasas?
El índice de precios PCE básico anualizado intertrimestral para el segundo trimestre fue del 2,9%, superando el 2,7% esperado, pero inferior al valor anterior del 3,7%.
Tras la publicación de los datos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió brevemente antes de retroceder levemente, y el último rendimiento todavía ronda el 4,2%.
Factores que impulsan el crecimiento del PIB
Desglosándolo, los principales contribuyentes al crecimiento del PIB del segundo trimestre fueron el gasto de los consumidores y los inventarios privados.inversión, y la inversión fija no residencial.
La inversión en inventario privado generalmente se refiere al stock de activos que tienen las empresas para satisfacer las necesidades de producción y ventas, incluidas las materias primas, el trabajo en curso y los productos terminados.
La inversión fija no residencial generalmente se refiere a inversiones en activos fijos para fines no residenciales, como bienes raíces comerciales, edificios de oficinas, fábricas, etc.
Entre estos, el consumo personal tuvo el impacto más significativo en el PIB, creciendo un 1,57%, un aumento notable respecto del 0,98% del trimestre anterior.
La contribución del crecimiento del inventario privado también experimentó un aumento sustancial, del -0,42 % en el primer trimestre al 0,82 %. La contribución del gobierno al PIB aumentó de forma similar, del 0,31 % al 0,53 %.
Los datos económicos actuales sugieren que EE. UU. va camino de lograr un "aterrizaje suave": un crecimiento económico sostenido mientras la inflación se desacelera gradualmente. Esta expectativa influye positivamente.ESTOSconfianza del mercado.
¿Es aún probable un recorte de tasas?
A pesar de un crecimiento económico superior al esperado, la expectativa de un recorte de tasas no se ha revertido. Según datos de CME Group, un recorte de tasas en septiembre es casi seguro, con una probabilidad del 100 %. La probabilidad de al menos tres recortes de tasas este año también se acerca al 60 %.
En particular, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 30 de julio afectará significativamente al mercado y, según los últimos datos, hay un 6,7% de posibilidades de que la Fed anuncie un recorte de tasas en la reunión de julio.
Curiosamente, el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, cambió recientemente su postura anterior de línea dura, sugiriendo que la Reserva Federal podría recortar las tasas en la reunión de julio.
Su sucesor en Goldman Sachs, Jan Hatzius, también cuestionó en un informe anterior: "¿Por qué esperar hasta septiembre?". Tales declaraciones públicas de figuras prominentes parecen estar creando una sensación de urgencia para que la Fed recorte los tipos.
Además de la próxima reunión de políticas, también vale la pena ver el Simposio de Jackson Hole que tendrá lugar a finales de agosto.
Es probable que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, indique un cambio en la gestión de riesgos en el simposio, similar al del año pasado, lo que posiblemente proporcione un marco para evaluar la dinámica del desempleo y la inflación y considerar el impacto de la política monetaria en la economía real. Esto podría servir como "respaldo teórico" para un recorte de tipos en septiembre y ofrecer un punto de referencia para la implementación de políticas a medio plazo durante el próximo año, posiblemente mediante análisis de escenarios o umbrales de datos.
Desde que la Reserva Federal anunció un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de interés de referencia el 17 de marzo de 2022, el ciclo actual de subidas de tasas ha durado más de dos años y está llegando a su fin. Seguiremos de cerca la evolución futura.