¡Desplome del mercado! La bolsa japonesa registra una caída histórica: ¿Qué ocurrió?

El 5 de agosto, los mercados financieros mundiales presenciaron un acontecimiento impactante: la bolsa japonesa experimentó su mayor caída diaria en la historia. El índice Nikkei se desplomó un 12,4% en un solo día, perdiendo 4.451 puntos, una caída incluso más grave que la del Lunes Negro de 1987.

En tan solo unos días de negociación, la caída acumulada alcanzó el 26%. Esta repentinaAgencia Tributaria de Canadá (CRA)El sh no solo sacudió a Japón, sino que también desencadenó una reacción en cadena en los mercados globales. Las bolsas de valores de Corea del Sur y Taiwán también se desplomaron un 9%, mientras que los principales índices estadounidenses cayeron alrededor de un 3%. Entonces, ¿qué causó exactamente esta tormenta financiera?

La espada de doble filo del carry trade en yenes

Para entender la reciente caída del mercado bursátil de Japón, primero hay que comprender el carry trade del yen.

Durante mucho tiempo, debido a las tasas de interés extremadamente bajas del yen, los inversores globales pidieron prestadas grandes cantidades de yenes y las convirtieron en monedas de mayor rendimiento para obtener diferenciales de tasas de interés.

Sin embargo, esta operación de arbitraje, aparentemente libre de riesgos, esconde riesgos significativos. Cuando el diferencial de tasas de interés entre el yen y el dólar varía, este modelo de arbitraje puede colapsar rápidamente. En marzo de este año, el Banco de Japón implementó su primera subida de tasas en 17 años, poniendo fin a la política de tasas de interés negativas.

El 31 de julio, Japón volvió a subir las tasas, mientras que al mismo tiempo, la inflación en Estados Unidos se enfrió, lo que llevó al mercado a esperar ampliamente que la Reserva Federal...Reservarrecortar los tipos en septiembre.

Esta serie de acciones condujo directamente a una reducción del diferencial de tipos de interés entre el yen y el dólar, socavando la base de las operaciones de carry trade en yenes. Los inversores comenzaron a comprar grandes cantidades de yenes en el mercado cambiario para reembolsar sus préstamos en yenes, lo que provocó una apreciación del yen del 12 % frente al dólar en un mes.

El efecto Buffett

En esta tormenta financiera, los inversores internacionales, incluido Warren Buffett, contribuyeron a agravar la situación. Durante la pandemia de 2020, Buffett comenzó a invertir en el mercado bursátil japonés, adquiriendo una serie de acciones con altos dividendos. Para 2023, Buffett incrementó aún más su inversión en el mercado bursátil japonés, lo que desató un frenesí inversor global por las acciones japonesas.

En 2023, las compras netas de inversores extranjeros en el mercado bursátil japonés superaron los 3 billones de yenes, lo que impulsó el índice Nikkei 225 un 28 % en un año. Para marzo de 2024, el índice había superado la barrera de los 40 000 puntos, con un aumento de casi el 80 %.

A pesar de que la economía japonesa no se ha recuperado totalmente, el mercado bursátil japonés alcanzó nuevos máximos históricos, impulsado en gran medida por los inversores internacionales.

Sin embargo, al converger las subidas de los tipos de interés del yen y los previstos recortes de los tipos de interés en EE. UU. en un momento histórico, estos inversores internacionales comenzaron a liquidar masivamente las acciones japonesas, lo que desencadenó una estampida en el mercado. En un mercado en rápida caída, muchas inversiones apalancadas se vieron obligadas a liquidarse, lo que provocó caídas aún más aceleradas y una serie de efectos en cascada. Así nació la catástrofe histórica en el mercado bursátil japonés.

Perspectivas de futuro

Tras el colapso, el vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Uchida, declaró rápidamente: «No subiremos los tipos de interés en condiciones de inestabilidad en el mercado financiero». Si bien esta declaración supuso un alivio a corto plazo para el mercado, la expectativa a largo plazo de subidas de tipos por parte del Banco de Japón parece irreversible.

Mientras tanto, los últimos datos del Departamento de Trabajo de EE. UU. mostraron una caída significativa en las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, la mayor en un año, lo que indica una mejora en el mercado laboral. Estos datos contrastan marcadamente con los de la semana pasada, que generaron debates sobre una posible recesión en EE. UU.

Al reflejarse en el mercado de bonos, esto provocó una caída significativa seguida de un repunte hacia rendimientos superiores al 4%.

Sin embargo, a largo plazo, la expectativa del mercado de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal se está fortaleciendo. La probabilidad de un recorte de tasas de 50 puntos básicos en septiembre ha aumentado del 22 % hace una semana al 56,5 % recientemente. Más del 70 % del mercado cree que hay una probabilidad superior al 78 % de un recorte total de tasas superior a los 100 puntos básicos este año.

La tendencia a recortar las tasas de interés en EE. UU. parece inevitable, lo que prácticamente confirma que el auge del mercado bursátil japonés ha terminado. Queda por ver cómo evolucionarán las cosas.

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