El IPC muestra un enfriamiento integral

El jueves 11 de julio, el Departamento de Trabajo publicó datos que muestran que la tasa de crecimiento interanual del IPC de junio se desaceleró del 3,3 % en mayo al 3 %, por debajo del 3,1 % previsto. Esta es la tasa de crecimiento más baja desde junio del año pasado y marca la primera caída intermensual negativa desde mayo de 2020, con una disminución del 0,1 %.

El IPC subyacente creció un 3,3% interanual, por debajo del 3,4% previsto. El crecimiento intermensual fue del 0,1%, el menor incremento desde agosto de 2021. Esta inesperada desaceleración de los datos ha infundido, sin duda, una fuerte dosis de confianza en el mercado, lo que indica una desaceleración generalizada de la inflación.

En concreto, las tasas de inflación de bienes y servicios disminuyeron interanualmente, y los precios de los bienes registraron un nuevo mínimo desde 2020, al caer un 1,8% interanual.

Cabe destacar que la inflación de la vivienda dentro del IPC básico también está acelerando su desaceleración.

En términos interanuales, la tasa de inflación de la vivienda en junio cayó al 5,16%, frente al 5,41% de mayo, lo que marca el nivel más bajo desde mayo de 2022. La inflación de los alquileres aumentó un 5,07% interanual, frente al 5,30% de mayo, el nivel más bajo desde abril de 2022.

¿Se avecinan recortes de tasas?

Tras la publicación de los datos, los rendimientos de los bonos del Tesoro se desplomaron. El último rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó su mínimo en casi tres meses.

El dólar y el oro también mostraron reacciones similares. Sin embargo, debido a los ajustes del mercado, gigantes tecnológicos estadounidenses recientemente fuertes como Nvidia, Apple y Microsoft experimentaron caídas significativas. Por el contrario, las acciones de pequeña capitalización, que llevaban mucho tiempo estancadas, experimentaron un repunte en represalia, con el índice Russell 2000 subiendo un 3,6 % en un solo día. Mientras tanto, el índice Nasdaq, que previamente se había disparado, cayó un 2 % y el índice S&P 500 un 1,4 %.

Los datos muestran que el desempeño de este día marcó la brecha de desempeño diario más grande entre el índice Russell 2000 y el Nasdaq desde 1986.

Por otro lado, el mercado ha aumentado la probabilidad de que la Reserva Federal recorte los tipos de interés a partir de septiembre, desde alrededor del 70% antes de la publicación de los datos hasta más del 90%. Solo el 7,3% cree que no habrá un recorte de tipos.

Además, el mercado espera 2-3 recortes de tasas durante todo el año, con una probabilidad del 46,6% de tres recortes de tasas.

Economistas y analistas del mercado también han expresado su confianza en los recortes de tipos de la Fed, y JPMorgan ha pospuesto su calendario de recortes de tipos de noviembre a septiembre. Ante el coro de expectativas de recortes de tipos, parece solo cuestión de tiempo.

¿Trump como factor X?

Sin embargo, las incertidumbres políticas podrían complicar la llegada de los recortes de tasas.

Los informes indican que si la Reserva Federal decide recortar las tasas en septiembre, podría percibirse como un favor al presidente en ejercicio Biden. Si Trump gana las elecciones en noviembre, podría desencadenar represalias políticas.

Aunque Powell fue nombrado inicialmente presidente de la Reserva Federal por Trump y a menudo se le describe como republicano, Trump aún considera que las decisiones de Powell tienen motivaciones políticas. Los republicanos del Congreso también le han advertido a Powell que no recorte las tasas antes de las elecciones de noviembre. El presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Henry, declaró: «Todos quieren una reducción de tasas… pero creo que una reducción de tasas en septiembre se consideraría política».

Además, los republicanos del Congreso han advertido a Powell que no recorte las tasas antes de las elecciones, para que no se considere un acto político. El presidente de la Reserva Federal, Powell, insiste en que las decisiones se basarán estrictamente en datos y perspectivas económicas, no en factores políticos.